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今日，全球醫(yī)療科技巨頭泰利福（Teleflex Incorporated）官宣，已提前完成對德國心血管器械龍頭百多力（BIOTRONIK SE & Co. KG）血管介入業(yè)務(wù)的收購。
此次交易以7.6 億歐元（約合 64 億元人民幣）現(xiàn)金支付，涵蓋百多力冠狀動脈與外周血管介入領(lǐng)域的核心資產(chǎn)，包括 Orsiro 藥物洗脫支架、Pantera Lux 藥物涂層球囊導管、Freesolve 可吸收鎂支架等創(chuàng)新產(chǎn)品。
泰利福董事長、總裁兼首席執(zhí)行官Liam Kelly 表示：“此次收購將顯著增強我們的全球影響力，擴展我們的創(chuàng)新技術(shù)組合，并改善患者護理。我們相信，此次收購將使我們將這一先進的冠狀動脈產(chǎn)品組合與我們現(xiàn)有的介入業(yè)務(wù)相結(jié)合，并在快速增長的外周介入市場建立全球影響力。
收購歷程：從傳聞發(fā)酵到閃電交割
早在2024 年底，市場便傳出泰利福與百多力就血管介入業(yè)務(wù)的收購談判。
2025 年 2 月 27 日，雙方正式簽署協(xié)議，泰利福以 7.6 億歐元現(xiàn)金收購百多力該業(yè)務(wù)，并約定扣除部分營運資本調(diào)整項。
此次交易原計劃于2025 年第三季度完成，但憑借高效的監(jiān)管溝通與整合準備，最終提前至 7 月 1 日交割。值得關(guān)注的是，泰利福在 2024 年因 Arrow 品牌球囊導管召回事件陷入信任危機，此次收購被外界視為其修復心血管業(yè)務(wù)競爭力的關(guān)鍵舉措。
兩家主角：戰(zhàn)略分野與資源再配置
百多力的“減法” 策略
作為全球心臟節(jié)律管理領(lǐng)域的前三強，百多力近年來面臨債務(wù)壓力與業(yè)務(wù)重心調(diào)整的雙重挑戰(zhàn)。2023 年，公司與銀行財團達成 8.6 億歐元融資協(xié)議，需在 2026 年償還。
出售血管介入業(yè)務(wù)不僅可緩解債務(wù)壓力，更能聚焦遠程監(jiān)測、數(shù)字醫(yī)療等未來高增長賽道。例如，百多力2023 年在新加坡設(shè)立亞太制造中心，加速布局心臟節(jié)律管理與神經(jīng)調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)。
泰利福的“加法” 野心
泰利福自2011 年剝離海事業(yè)務(wù)后，通過密集并購向醫(yī)療器械轉(zhuǎn)型，累計完成超 80 項交易。
此次收購百多力血管介入業(yè)務(wù)，旨在填補其在治療端產(chǎn)品的空白—— 此前泰利福主要提供血管通路器械（如 Arrow 導管），但在冠狀動脈與外周介入領(lǐng)域缺乏核心競爭力。
而Biotronik 的血管介入業(yè)務(wù)擁有一系列先進的產(chǎn)品，如用于冠狀動脈介入治療的 Pantera Lux 藥物涂層球囊導管、Orsiro Mission 藥物洗脫支架等，以及外周介入治療的 Passeo - 18 Lux 外周藥物涂層球囊導管等。
收購后，泰利福將在血管介入領(lǐng)域擁有了更加全面和強大的產(chǎn)品組合，尤其在外周動脈疾?。?/span>PAD）治療領(lǐng)域有望挑戰(zhàn)美敦力、波士頓科學等巨頭。
近期動向：分拆重組與產(chǎn)能整合
在完成收購的同時，泰利福同步推進業(yè)務(wù)分拆計劃：將泌尿外科、急癥護理及OEM 業(yè)務(wù)剝離為新公司 “NewCo”，剩余業(yè)務(wù)聚焦血管通路、介入與外科領(lǐng)域。
這一調(diào)整預計于2026 年中期完成，屆時泰利福的生產(chǎn)基地將從 19 個縮減至 7 個，進一步優(yōu)化資源配置。
此外，泰利福宣布關(guān)閉明尼蘇達州 Maple Grove 工廠，裁員超百人，該工廠系泰利福2016年斥資10億美元收購微創(chuàng)冠狀動脈和外周血管公司Vascular Solutions時所得，已在泰利福麾下運營近10年，而此次調(diào)整被視為整合百多力業(yè)務(wù)的前奏。
百多力則加速向數(shù)字醫(yī)療轉(zhuǎn)型：其最新推出的Amvia 起搏器系列獲 CE 認證，ICM-Biomonitor IV 成為歐洲首個獲批的植入式心臟監(jiān)測器，遠程管理技術(shù)已應(yīng)用于脊髓刺激系統(tǒng)。這些布局與其剝離血管介入業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略一脈相承 —— 通過資源集中，百多力試圖在主動植入式設(shè)備與數(shù)字療法領(lǐng)域建立先發(fā)優(yōu)勢。
歷史鏡鑒：心血管并購的邏輯演進
歷史上，心血管領(lǐng)域的重大并購往往伴隨技術(shù)迭代與市場格局重塑：
2006 年：波士頓科學以 270 億美元競購 Guidant，獲得其電生理與支架業(yè)務(wù)，奠定其在心律失常治療領(lǐng)域的地位。
2023 年：雅培收購 CSI，加碼外周旋磨技術(shù)，試圖打破美敦力、波士頓科學在外周介入市場的壟斷。
泰利福與百多力的交易，延續(xù)了“技術(shù)互補 + 市場擴張” 的并購邏輯。不同的是，此次收購更強調(diào)從 “通路器械供應(yīng)商” 向 “治療方案設(shè)計者” 的升級。
市場影響：重構(gòu)導管室競爭格局
此次收購對全球?qū)Ч苁沂袌龅挠绊懮钸h：
技術(shù)整合效應(yīng)：泰利福將百多力的治療型產(chǎn)品（如Orsiro 支架、Freesolve 可吸收支架）與自身通路器械結(jié)合，形成 “通路 + 治療” 的協(xié)同效應(yīng)，提升在復雜 PCI 手術(shù)中的競爭力。
Orsiro 支架
Freesolve 可吸收支架
市場份額重構(gòu)：在血管介入市場，美敦力、雅培、波士頓科學等巨頭長期占據(jù)主導地位，形成相對穩(wěn)固的競爭格局。但泰利福的強勢崛起，將倒逼行業(yè)巨頭重新校準競爭策略：要么加速核心技術(shù)迭代，要么加大新興市場滲透力度，以此應(yīng)對泰利福帶來的“鯰魚效應(yīng)”。
后續(xù)進展：整合挑戰(zhàn)與增長預期
泰利福整合百多力業(yè)務(wù)的核心在于三點：技術(shù)轉(zhuǎn)化上，推動Freesolve 可吸收支架（歐洲開展 BIOMAG-II 研究）與 Pantera Lux 藥物涂層球囊進軍美國市場；產(chǎn)能協(xié)同上，依托北美及亞太渠道加速全球化銷售，預計 2025 年四季度貢獻 1.05 億美元營收、2026 年起增長超 6%；品牌重塑上，通過臨床研究強化 Orsiro 支架在高出血風險患者中的安全性證據(jù)，修復產(chǎn)品召回的負面影響。
百多力則需在剝離業(yè)務(wù)后證明其聚焦戰(zhàn)略的有效性。通過剝離血管介入業(yè)務(wù)，百多力可以集中資源和精力在心臟節(jié)律管理這一核心且具有競爭力的領(lǐng)域，這不僅有助于提高公司的財務(wù)穩(wěn)定性，還能進一步鞏固其在全球心律管理市場的領(lǐng)導地位。未來，百多力能否在遠程監(jiān)測與AI 輔助診斷領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，將決定其估值重構(gòu)的空間。
這場76億的并購，既是泰利福從 “通路配角” 到 “治療主角” 的跨越，也是百多力在債務(wù)壓力下的戰(zhàn)略收縮。但醫(yī)療科技行業(yè)的競爭，從來不止于資產(chǎn)交易 —— 你認為泰利福能憑借收購的產(chǎn)品組合撼動市場巨頭？百多力的數(shù)字醫(yī)療轉(zhuǎn)型能否成功 “翻盤”？歡迎在評論區(qū)分享你的觀點。
