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距離創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽報名結(jié)束
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45億并購被叫停！醫(yī)療器械這一賽道進(jìn)入敏感區(qū)

日期:2025-04-25

2025年4月17日-18日，美國伊利諾伊州、明尼蘇達(dá)州宣布加入聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC），共同反對GTCR公司以6.27億美元（合約45億人民幣）收購親水涂層公司Surmodics，此前2024年5月，Surmodics接受了GTCR的收購要約，F(xiàn)TC隨后推遲該筆交易，并于2025年3月份提起訴訟。

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# 收購遭反對

2024年3月，GTCR預(yù)計以每股43美元的價格收購Surmodics，這一價格較Surmodics近30天成交量加權(quán)平均收盤價溢價約41%。

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FTC隨后推遲該筆交易，并提起訴訟，在相關(guān)文件中，F(xiàn)TC描述：
“2022年底，GTCR公司收購了美國第二大親水涂層供應(yīng)商Biocoat的多數(shù)股權(quán)?！?/span>
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“目前，GTCR計劃收購美國最大的親水涂層供應(yīng)商Surmodics。若此次收購?fù)瓿桑喜⒑蟮墓緦⒖刂瞥^50%的外包親水涂層市場份額。因此，此次收購可能導(dǎo)致本已集中的市場競爭大幅減弱，直接競爭關(guān)系消失，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平下降、創(chuàng)新能力降低，以及親水涂層價格上漲等問題。不存在足夠的抵消因素來彌補此次擬議收購可能帶來的競爭損害。合并各方無法證明新進(jìn)入者能夠及時、有可能或足夠地抵消這些反競爭效應(yīng)。”
對此，Surmodics表示，“Surmodics公司對FTC的決定表示尊重，但并不認(rèn)同，并且仍然致力于完成合并?！?/span>
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2025年4月，伊利諾伊州、明尼蘇達(dá)州加入FTC，要求頒發(fā)初步禁令以阻止此次收購，目前Surmodics尚未公開評論。

# Surmodics核心業(yè)務(wù)
Surmodics 成立于1979年，1998年上市，總部位于美國，是醫(yī)療器械涂層技術(shù)的供應(yīng)商，同時開發(fā)血管介入醫(yī)療設(shè)備和體外診斷技術(shù)等。公司主要產(chǎn)品有三大類：醫(yī)療器械涂層、介入產(chǎn)品、體外診斷。
  • 醫(yī)療器械涂層
Surmodics在涂層技術(shù)領(lǐng)域擁有領(lǐng)先地位，公司科學(xué)家和工程師團隊平均每年產(chǎn)出超過40項專利。
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產(chǎn)品采用PhotoLink?共價鍵合技術(shù)，可與Pebax?、尼龍、軟聚氨酯、PEEK、HDPE等多種基材牢固結(jié)合，在復(fù)雜血管路徑和極端閉塞情況下仍能保持優(yōu)異的跟蹤和穿行能力。
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Surmodics的低顆粒潤滑涂層在冠狀動脈、外周血管、神經(jīng)血管和結(jié)構(gòu)性心臟病等臨床領(lǐng)域均展現(xiàn)出卓越性能，公司最新推出的Preside??親水涂層平臺具備顯著的潤滑性、跟蹤能力、耐用性等。
  • 介入產(chǎn)品
Surmodics公司旗下的Pounce?血栓切除平臺，適用范圍為2毫米-10毫米，能夠為上下肢外周動脈血栓和栓子的快速移除提供解決方案。
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2024年10月，Surmodics 公司宣布其 Pounce XL 血栓切除系統(tǒng)已獲得美國 FDA 510(k)許可，用于以介入方式從周圍動脈血管中移除血栓并解決動脈栓塞，適用于 5.5mm -10mm 的外周血管（髂動脈、股動脈和其他動脈）。
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Pounce XL 擴大了Pounce 血栓切除平臺的適應(yīng)癥范圍，公司預(yù)計在2025年上半年在部分市場發(fā)布 Pounce XL，隨后在全球進(jìn)行商業(yè)化。
  • 體外診斷
40多年來，Surmodics一直提供開發(fā)靈敏、可重復(fù)免疫分析的關(guān)鍵組件。
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  • 最新財報
根據(jù)公司官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，2024年5月1日Surmodics公布了第二季度財報信息。
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第二季度公司總收入同比增長18%。調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增加了630萬美元，本季度實現(xiàn)了740萬美元的經(jīng)營活動現(xiàn)金流。
體外診斷（IVD）業(yè)務(wù)板塊的收入下降了5%，為710萬美元，與預(yù)期一致，因為上一年同期的基數(shù)較高。
醫(yī)療器械業(yè)務(wù)板塊中，營收為320萬美元，同比增長40%，增長主要來自血管介入產(chǎn)品組合，包括SurVeil藥物涂層球囊、Pounce血栓切除術(shù)和Sublime橈動脈通路產(chǎn)品等。
醫(yī)療器械涂層相關(guān)的特許權(quán)使用費和許可費收入為220萬美元，增長27%。

# 控股Biocoat
2022年，私募股權(quán)公司GTCR對Biocoat進(jìn)行了戰(zhàn)略性多數(shù)股權(quán)投資。
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GTCR投資組合公司Regatta Medical的董事長Chip Hance將加入Biocoat擔(dān)任執(zhí)行董事長。Biocoat的管理團隊由首席執(zhí)行官Jim Moran領(lǐng)導(dǎo)，繼續(xù)與GTCR合作，推進(jìn)Biocoat的發(fā)展計劃。
Biocoat成立于1991年，總部位于賓夕法尼亞州，是一家領(lǐng)先的醫(yī)療器械合同制造組織（CMO），為介入醫(yī)療器械提供定制的生物相容性親水涂層。
美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）已明確指出，在親水涂層市場中，Surmodics和Biocoat分別是位居第一和第二的行業(yè)參與者。該委員會進(jìn)一步估算，這兩家企業(yè)合計占據(jù)了該行業(yè)超過50%的市場份額。根據(jù)FTC的認(rèn)定，Harland和DSM分別位列第三和第四。此外，F(xiàn)TC還提及了其他一些“競爭企業(yè)”，但指出這些企業(yè)在能力上均不及Surmodics和Biocoat。

# 結(jié)語

伊利諾伊州總檢察長Kwame Raoul在聲明中表示：“私募股權(quán)公司對Surmodics的擬議收購展現(xiàn)出了一種令人擔(dān)憂的趨勢，投資者試圖限制市場的競爭和創(chuàng)新，同時通過消除競爭對手來獲取利益。如果收購獲得批準(zhǔn)，將導(dǎo)致伊利諾伊州居民的醫(yī)療費用增加。”








▲文章來源：思宇MedTech
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