近日，大博醫(yī)療發(fā)布的 2024 年年報(bào)猶如一顆春日驚雷，響炸醫(yī)械圈。

大博醫(yī)療全年?duì)I收達(dá) 21.4 億元，同比飆升 39.3%；歸母凈利潤(rùn) 3.57 億元，同比增幅高達(dá) 505%，扣非凈利潤(rùn)更是暴增 2603.9% 至 2.85 億元。

這組數(shù)據(jù)不僅刷新了 2021 年集采以來(lái)的最佳業(yè)績(jī)，更讓市場(chǎng)驚嘆：在骨科耗材價(jià)格被集采政策壓制三年后，這家曾因 "業(yè)績(jī)腰斬" 被看空的企業(yè)，究竟如何實(shí)現(xiàn)從谷底到巔峰的涅槃？

從上市初期的輝煌到集采沖擊下的困境，再到如今的業(yè)績(jī)逆襲，大博醫(yī)療的發(fā)展軌跡充滿(mǎn)戲劇性。在探究其如何實(shí)現(xiàn)涅槃之前，讓我們先回溯它那 “上市即巔峰” 的黃金時(shí)代。

2017 年，大博醫(yī)療正式登陸 A 股，此后僅用三年時(shí)間就書(shū)寫(xiě)了資本市場(chǎng)的神話(huà)。

憑借創(chuàng)傷、脊柱類(lèi)產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司市值在 2020 年 6 月達(dá)到 198 億元峰值，股價(jià)最高觸及 118.98 元 / 股，較發(fā)行價(jià)累漲 9.2 倍。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同樣亮眼：從2018年到2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為7.72億元、12.57億元、15.87億元、19.94億元；歸母凈利潤(rùn)分別為3.71億元、4.65億元、6.06億元、6.73億元。歸母凈利潤(rùn)穩(wěn)定在 6 億元以上，并且持續(xù)保持高毛利水準(zhǔn)，成為機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的 "醫(yī)療白馬"。

然而，這份風(fēng)光無(wú)限的業(yè)績(jī)并未持續(xù)太久，隨著 2021 年骨科耗材集采政策的全面落地，行業(yè)價(jià)格體系被重塑，曾經(jīng)的市場(chǎng)王者瞬間陷入至暗時(shí)刻。

2021年7月，河南等十二?。▍^(qū)、市）骨科創(chuàng)傷類(lèi)醫(yī)用耗材聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱(chēng)“河南聯(lián)盟”）帶量采購(gòu)工作中，71家企業(yè)的20751個(gè)產(chǎn)品通過(guò)競(jìng)價(jià)中選，涉及大博醫(yī)療、三友醫(yī)療、威高骨科等多家A股公司。

中選產(chǎn)品最高降幅為95.78%，平均降幅為88.65%。

政策沖擊立竿見(jiàn)影。大博醫(yī)療2022年?duì)I收同比暴跌 28.09% 至 15.36 億元，歸母凈利潤(rùn)更是斷崖式下跌 86.3%，僅剩 9221.9 萬(wàn)元，不足 2021 年的零頭。

大博醫(yī)療的股價(jià)也隨之崩盤(pán)，2022 年 10 月最低跌至 18.5 元 / 股，市值縮水超 80%，"集采依賴(lài)癥" 成為貼在公司身上的標(biāo)簽。

在集采的寒冬中，大博醫(yī)療能否逆襲，成為行業(yè)內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。

如今，大博醫(yī)療交出的亮眼財(cái)報(bào)，猶如一記強(qiáng)勁有力的破局之音 —— 曾經(jīng)深陷集采困局的它，用遠(yuǎn)超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，宣告了一場(chǎng)漂亮的絕地反擊！

2024 年人工關(guān)節(jié)、脊柱耗材續(xù)標(biāo)談判中，大博醫(yī)療展現(xiàn)出精準(zhǔn)的政策適應(yīng)能力。

集采為大博醫(yī)療提供了以量換價(jià)的機(jī)會(huì)，呈現(xiàn)降低價(jià)格提高供應(yīng)量的趨勢(shì)。

大博醫(yī)療也曾在過(guò)往年報(bào)中指出集采政策增加了公司醫(yī)院的覆蓋率，能夠幫助公司擴(kuò)寬銷(xiāo)售渠道，來(lái)保證產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，由此降低獲取渠道的成本，減少銷(xiāo)售費(fèi)用。

例如在河南12省集采中，國(guó)產(chǎn)廠家競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)口企業(yè)如強(qiáng)生、史賽克等已從前五強(qiáng)名單中消失，以大博醫(yī)療為代表的國(guó)產(chǎn)企業(yè)取而代之，占據(jù)43%的市場(chǎng)份額。

成功續(xù)標(biāo)后經(jīng)銷(xiāo)商信心恢復(fù)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá) 4.42 億元，同比增長(zhǎng) 498.58%，為研發(fā)投入和新業(yè)務(wù)拓展提供彈藥。

根據(jù)2024年報(bào)披露，公司整體毛利率為68.75%，較上年同期有所提升。而面對(duì)骨科業(yè)務(wù)的不確定性，大博醫(yī)療選擇通過(guò)拓展非骨科耗材品類(lèi)業(yè)務(wù)，如微創(chuàng)外科、齒科、神經(jīng)外科等，進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品線，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2024年，大博醫(yī)療所打造的第二增長(zhǎng)曲線也迎來(lái)了全面爆發(fā)，微創(chuàng)外科、神經(jīng)外科、齒科類(lèi)產(chǎn)品逐步扛起營(yíng)收大旗。

其中，微創(chuàng)外科類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.6億元，同比增長(zhǎng)26.5%，毛利率高達(dá)78.2%，營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)到18.7%。

在國(guó)內(nèi)集采重塑市場(chǎng)格局的同時(shí)，大博醫(yī)療將海外市場(chǎng)作為第二增長(zhǎng)引擎，2024 年國(guó)際化戰(zhàn)略取得實(shí)質(zhì)性突破。憑借差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，公司在新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)雙線并進(jìn)，海外收入達(dá)到 2.17 億元。

公司產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷(xiāo)至澳大利亞、烏克蘭、智利等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，連續(xù)多年出口額在國(guó)內(nèi)骨科行業(yè)排名前列。未來(lái)，大博醫(yī)療將繼續(xù)深化國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，加快海外市場(chǎng)的布局，提升國(guó)際市場(chǎng)份額。

在這場(chǎng)集采重塑行業(yè)格局的殘酷競(jìng)爭(zhēng)中，眾多同行仍深陷價(jià)格廝殺與利潤(rùn)收縮的泥潭，艱難尋求破局之法。而大博醫(yī)療憑借前瞻性的戰(zhàn)略布局與高效的執(zhí)行能力，不僅成功穿越行業(yè)寒冬，更在業(yè)績(jī)表現(xiàn)與市場(chǎng)份額上實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

這場(chǎng)行業(yè)洗牌如同試金石，將大博醫(yī)療與同行間的差距逐漸拉大，其逆襲之路的含金量，在橫向?qū)Ρ戎杏l(fā)清晰可見(jiàn)。

春立醫(yī)療 2024 年凈利潤(rùn)僅 1.25 億元，同比下降 55%，國(guó)內(nèi)關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)收入因集采腰斬，雖海外收入占比達(dá) 43.8%，但難以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的頹勢(shì)；

三友醫(yī)療處境更為艱難，2024 年凈利潤(rùn)僅 0.11 億元，同比暴跌 88.18%，脊柱集采導(dǎo)致其毛利率銳減 13 個(gè)百分點(diǎn)，陷入增收不增利的困境；

威高骨科盡管實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2.24 億元，同比增長(zhǎng) 99.22%，但仍略遜色于大博醫(yī)療的505%。

大博醫(yī)療，憑借對(duì)集采政策的精準(zhǔn)把握和多元化戰(zhàn)略布局，成為行業(yè)內(nèi)鮮有的在 2024 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)、營(yíng)收、毛利率同步增長(zhǎng)的企業(yè)。

這場(chǎng)始于 2021 年的集采大考，最終成為大博醫(yī)療的成人禮。

據(jù)悉，廈門(mén)恩加泰醫(yī)療科技有限公司于昨日成立，在股東信息中可看到大博醫(yī)療持股85%，為最大股東，后續(xù)大博醫(yī)療有何新動(dòng)向，值得市場(chǎng)期待！

大博醫(yī)療這場(chǎng)震撼行業(yè)的逆風(fēng)翻盤(pán)，恰似一部鮮活的商業(yè)啟示錄：它將政策寒潮淬煉成創(chuàng)新引擎，把單一業(yè)務(wù)的危局重構(gòu)為多元增長(zhǎng)的版圖。

作為國(guó)產(chǎn)骨科領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，這家企業(yè)用三年蟄伏與突破印證了一個(gè)真理 —— 真正的行業(yè)強(qiáng)者，從不在逆境中退縮，而是以破局者的姿態(tài)，在政策與市場(chǎng)的風(fēng)暴中心，重塑屬于自己的商業(yè)新秩序。