近日，賽諾醫(yī)療再次披露股東大比例減持計劃。?

據(jù)賽諾醫(yī)療公告顯示，公司股東Great Noble Investment Limited、Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動人Denlux Capital Inc.、CSF Stent Limited擬合計減持不超過17.97%公司股份，其中，CSF Stent Limited擬清倉式減持。為近期股東減持規(guī)模最大的個股之一。?

實際上自2020年11月起賽諾醫(yī)療部分股東就開始頻繁拋出減持計劃，最終實際減持比例約為10.72%，實際套現(xiàn)金額約4.6億元。?

在股東頻繁減持下，賽諾醫(yī)療股價較2020年11月已下跌近六成。?

2020年11月2日-2022年1月6日，賽諾醫(yī)療股價區(qū)間累計跌幅為57.15%，同期大盤累計漲幅為8.01%。截至1月7日收盤，賽諾醫(yī)療報8.02元/股，總市值為32.88億元。?

賽諾醫(yī)療于2007年在天津經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)創(chuàng)立，注冊資本4.1億元人民幣。2019年10月，公司登陸上海證券交易所，成為科創(chuàng)板上市企業(yè)。2021年前三季度賽諾醫(yī)療虧損約1.11億元。

據(jù)賽諾醫(yī)療公告顯示，公司股東Great Noble Investment Limited擬在本次減持計劃披露的減持期間內(nèi)，通過集中競價和大宗交易方式減持合計不超過2460萬股的公司股份，減持股份占公司總股本的比例不超過6%；Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動人Denlux Capital Inc.擬在本次減持計劃披露的減持期間內(nèi)，通過集中競價和大宗交易方式減持合計不超過2460萬股的公司股份，減持股份占公司總股本的比例不超過6%；CSF Stent Limited擬在本次減持計劃披露的減持期間內(nèi)，通過集中競價和大宗交易方式減持合計不超過2445.84萬股的公司股份，減持股份占公司總股本的比例不超過5.97%。?

公告顯示，Great Noble Investment Limited持有公司4438.94萬股，占公司總股本的10.83%；Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動人Denlux Capital Inc.合計持有公司股份2690.38萬股，占公司總股本的6.56%；CSF Stent Limited持有公司股份2445.84萬股，占公司總股本的5.97%。本次減持的原因系股東自身發(fā)展資金需要?？梢钥闯觯蓶|CSF Stent Limited系清倉式減持。?

股東大比例減持計劃會被市場認為是利空，因而短期內(nèi)有可能會對公司股價產(chǎn)生影響。使得賽諾醫(yī)療12月27日迎來壓力測試。?

而這并非賽諾醫(yī)療股東首次披露大比例減持計劃。?

2020年11月3日，賽諾醫(yī)療公告稱，Denlux Microport Invest Inc.等4位股東擬合計減持不超過15%公司股份；當年11月6日，賽諾醫(yī)療再次發(fā)布公告稱，公司股東Great Noble Investment Limited、CSF Stent Limited擬合計減持不超過11.97%公司股份。根據(jù)賽諾醫(yī)療公告，上述兩則減持計劃最終實際完成減持約5.2%公司股份，實際套現(xiàn)約2.4億元。?

2021年5月28日，賽諾醫(yī)療再次發(fā)布公告稱，股東Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動人Denlux Capital Inc.、LYFE Capital Blue Rocket (Hong Kong) Limited擬合計減持不超過11.29%公司股份；6月2日，賽諾醫(yī)療公告稱，公司股東Great Noble Investment Limited、CSF Stent Limited擬合計減持不超過11.97%公司股份。?

上述兩則減持計劃則于2021年12月屆滿。12月21日，賽諾醫(yī)療發(fā)布公告稱，Denlux Microport Invest Inc.等3位股東合計減持公司3%股份，實際減持金額約為1.24億元；12月23日，賽諾醫(yī)療公告稱，公司股東Great Noble Investment Limited實際減持公司2.52%股份，實際減持金額約為9549.8萬元。?

經(jīng)計算，自2020年11月以來，賽諾醫(yī)療上述股東合計減持約10.72%公司股份，實際套現(xiàn)金額約為4.6億元。

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多名股東長時間大比例減持也在一定程度上影響了賽諾醫(yī)療股價，自2020年11月以來，賽諾醫(yī)療股價已下跌近六成。?

股價下行下，賽諾醫(yī)療的業(yè)績開始出現(xiàn)歸屬凈利潤虧損的情況。財務數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，賽諾醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入約為1.21億元，同比下降約55.97%；對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為-1.11億元，同比下降約326.65%。?

上市不滿2年的賽諾醫(yī)療，因為業(yè)績下滑嚴重，引發(fā)各方關注，上交所也對其下發(fā)年報問詢函。?

對于業(yè)績大幅下降的原因，賽諾醫(yī)療表示，主要系冠脈支架產(chǎn)品銷量大幅下降，導致營業(yè)收入大幅下降及產(chǎn)品規(guī)模效應降低，生產(chǎn)成本及銷售費用未與之同比例下降，管理費用及研發(fā)費用大幅增長所致。?

2020年10月16日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《國家組織冠脈支架集中帶量采購文件》，拉開了高值耗材全國范圍帶量采購的序幕。首年意向采購量為1,074.47萬個，約占全國年消耗冠脈支架量的70%。?

冠脈支架進入集采模式后，將由過去的“高售價、高利潤”品種轉變?yōu)椤暗褪蹆r、低利潤”品種，結束冠脈支架產(chǎn)品的“暴利”時代。?

隨著產(chǎn)品定價權轉移，冠脈支架細分市場的銷售模式將會發(fā)生根本性變化。而受銷售模式變化影響最大的，莫過于產(chǎn)品結構單一，營收嚴重依靠冠脈支架產(chǎn)品的賽諾醫(yī)療。?

賽諾醫(yī)療產(chǎn)品管線涵蓋心血管、腦血管、結構性心臟病等介入治療重點領域。主要產(chǎn)品為冠狀藥物支架（一般通稱為“冠脈支架”“心臟支架”）及球囊導管（包含冠脈及顱內(nèi)球囊導管）兩大類。公司冠脈藥物支架系統(tǒng)產(chǎn)品營收占比80%以上。?

BuMA冠脈支架

2020年11月初，聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《國家組織冠脈支架集中帶量采購擬中選結果公示》，冠脈支架全國集采價格正式落地。因賽諾醫(yī)療主營的BuMA冠脈支架的材質主要為不銹鋼材質，不在集采范圍內(nèi)，將直接失去近70%的冠脈支架市場的競爭資格。?

由于主要競爭對手微創(chuàng)醫(yī)療、樂普醫(yī)療、吉威醫(yī)療等均參與并中標，賽諾醫(yī)療原本占有的市場被分食。?

2020年前三季度，賽諾醫(yī)療實現(xiàn)營收2.75億元，同比下滑11.29%；實現(xiàn)凈利潤0.49億元，同比下滑25.44%。?

另外研發(fā)投入大也是賽諾醫(yī)療的一大特征。?

數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年上半年，賽諾醫(yī)療研發(fā)投入金額分別為0.94億元、1.02億元、1.30億元、1.92億元、1.04億元，占比當期營收分別為35.26%、31.08%、34.17%、44.16%、37.95%。

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2021年7月，賽諾醫(yī)療研發(fā)的全球首款顱內(nèi)藥物洗脫支架系統(tǒng)獲批上市。首都醫(yī)科大學附屬北京天壇醫(yī)院繆中榮教授發(fā)布的《載藥支架臨床研究進展與結果》顯示：賽諾神暢NOVA支架能夠顯著降低支架再狹窄率，同時顯著降低責任血管區(qū)域中遠期再發(fā)缺血性卒中事件的發(fā)生率，且在安全性方面與普通支架無差異。?

這就意味著賽諾醫(yī)療將從 ‘ 冠脈支架 ’ 醫(yī)療器械公司 ， 轉型升級為 ‘ 冠脈支架+神經(jīng)介入 ’ 醫(yī)療器械公司。

從市場來看，F(xiàn)rost&Sullivan顯示，我國每年新增約70萬與顱內(nèi)動脈狹窄有關的腦卒中患者，同時當今年輕一代患顱內(nèi)動脈狹窄的風險更高，預示著市場進一步增長。其預計我國顱內(nèi)動脈狹窄神經(jīng)介入器械市場規(guī)模將由2019年約5億元增至2030年82億元，復合年增長率高達28.9%。

8月19日，賽諾醫(yī)療發(fā)布公告稱，其控股子公司賽諾神暢擬以自有資金400萬美元向eLum Technologies Inc.增資。此后賽諾神暢將持有eLum 18.2%?股份。?

eLum成立于2015年，主要從事神經(jīng)介入醫(yī)械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。創(chuàng)始人是美國首款血流導向裝置的發(fā)明人，在神經(jīng)介入領域擁有一定影響力。該公司具有較強研發(fā)實力，擁有遠端栓塞保護系統(tǒng)及血流導向裝置兩款主要在研產(chǎn)品，其中遠端栓塞保護系統(tǒng)目前在同類產(chǎn)品的研發(fā)和臨床進展方面均處于領先地位。?

增資后，eLum在研產(chǎn)品將有效填補公司在相應治療領域的空白，通過技術合作，也將推進賽諾醫(yī)療神經(jīng)板塊多項在研項目的開發(fā)進程。?

不過去年末神經(jīng)介入也開始啟動集采，2021年11月，河北省發(fā)布集中帶量采購疝補片、硬腦膜補片、彈簧圈的通知。?

除了河北省，浙江也對神經(jīng)介入耗材進行了集采。2021年9月，浙江省藥品醫(yī)用耗材集中帶量采購辦公室發(fā)布《浙江省公立醫(yī)療機構第二批醫(yī)用耗材集中帶量采購目錄（征求意見稿）》，計劃帶量采購神經(jīng)介入專用微導管。?

業(yè)內(nèi)人士認為：河北省及浙江省對于神經(jīng)介入耗材的帶量集采均較為溫和，降幅大致在45%-65%之間。同時，兩次集采將推動神經(jīng)介入耗材國產(chǎn)化，提升神經(jīng)介入手術滲透率。?

總的來看，神經(jīng)介入產(chǎn)品被納入集采，目前降幅可控，且“以價換量”的策略有助于國產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。?

隨著集采范圍的擴展，出海可能是企業(yè)未來的選擇。?

不過目前賽諾醫(yī)療的海外市場還不能彌補國內(nèi)市場不足。根據(jù)招股書披露，公司已獲得21個海外產(chǎn)品注冊證，覆蓋7個不同國家或地區(qū)。而2019年報數(shù)據(jù)顯示，賽諾醫(yī)療的境外銷售額為661.65萬元，額度還很小。?

公司還在積極耕耘海外市場。12月8日，賽諾醫(yī)療公告，公司新一類藥物洗脫支架系統(tǒng)申報美國上市前批準獲得FDA受理。?

慘遭減持的賽諾醫(yī)療能否找到突破點，讓我們持續(xù)關注！