醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)
股價(jià)暴跌73%，微創(chuàng)“大兒子”還能打嗎？
上市以來(lái)“最差成績(jī)單”
2024年，心脈醫(yī)療（688016.SH）營(yíng)收12.06億元，同比微增1.61%；歸母凈利潤(rùn)5.02億元，增幅僅1.96%。
這一增速創(chuàng)下公司自2019年上市以來(lái)的歷史新低，與過(guò)去四年近30%的增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比。
核心數(shù)據(jù)：
毛利率：73.01%，同比下降3.44個(gè)百分點(diǎn)（主動(dòng)脈支架類(lèi)毛利率減少2.85個(gè)百分點(diǎn)）；
研發(fā)投入：1.7億元，同比減少34.9%，研發(fā)人員縮減21.8%；
海外收入：1.6億元，同比增長(zhǎng)99.4%，占總營(yíng)收13%。
心脈醫(yī)療自2012年成立起即專注于主動(dòng)脈及外周血管介入醫(yī)療器械領(lǐng)域，作為微創(chuàng)醫(yī)療最先拆分出去的“大兒子”，心脈醫(yī)療于2019年成功登錄科創(chuàng)板（股票代碼：688016），是當(dāng)年首批25家科創(chuàng)板上市公司之一，是中國(guó)藥械創(chuàng)新陣營(yíng)炙手可熱的選手。
曾經(jīng)的輝煌不在！
秉承“一個(gè)屬于患者的品牌”的理念，心脈醫(yī)療?始終以“為治療血液循環(huán)疾病提供可及性真善美全醫(yī)療方案”為使命，致力于通過(guò)科技創(chuàng)新建設(shè)一個(gè)以人為本的全球領(lǐng)先新興高科技醫(yī)療集團(tuán)。
公司運(yùn)營(yíng)總部位于上海，擁有研發(fā)、生產(chǎn)及辦公場(chǎng)地近2.4萬(wàn)平方米，擁有符合國(guó)家生產(chǎn)Ⅲ類(lèi)植入產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的萬(wàn)級(jí)凈化車(chē)間7000多平方米，現(xiàn)有員工900余人。
2012年：心脈醫(yī)療正式成立；
2013年：Hercules?球囊擴(kuò)張導(dǎo)管獲得CFDA注冊(cè)證；
2014年：Ultra Low Profile腹主動(dòng)脈覆膜支架順利完成首例臨床；
2015年：心脈醫(yī)療榮獲上海市首批高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)；
2016年：心脈醫(yī)療榮獲“上海市‘專精特新’中小企業(yè)”榮譽(yù)；
2017年：Castor°分支型主動(dòng)脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)獲批上市；
2018年：Reewarm°外周球囊擴(kuò)張導(dǎo)管獲批上市；
2019年：心脈醫(yī)療登陸首批科創(chuàng)板；
2020年：ReewarmPTX藥物球囊擴(kuò)張導(dǎo)管獲歐盟CE認(rèn)證；
2021年：首次進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)，多款產(chǎn)品陸續(xù)在英國(guó)完成首例植入；
2022年：Hercules?球囊擴(kuò)張導(dǎo)管（Φ32）獲NMPA注冊(cè)批準(zhǔn)；
2023年：心脈醫(yī)療?定增順利完成
國(guó)家醫(yī)保局公開(kāi)問(wèn)詢，被迫降價(jià)40%：
2024年8月19日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于上海微創(chuàng)心脈醫(yī)療Castor主動(dòng)脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)價(jià)格問(wèn)題的公開(kāi)問(wèn)詢函》，指出該公司Castor支架（200mm長(zhǎng)度）出廠價(jià)約5萬(wàn)元，經(jīng)代理商供應(yīng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的價(jià)格卻超12萬(wàn)元。
8月20日，心脈醫(yī)療股價(jià)跳水大跌13.89%。
8月23日，公司公告大幅壓縮流通環(huán)節(jié)過(guò)高加價(jià)，將Castor支架等系列胸主支架產(chǎn)品終端價(jià)格調(diào)整至7萬(wàn)元左右或更低，降價(jià)幅度達(dá)40%左右或以上。
稅務(wù)部門(mén)：補(bǔ)繳6000多萬(wàn)稅款
2024年11月29日，上海稅務(wù)部門(mén)發(fā)給心脈醫(yī)療（688016.SH）一份通知，告知其被取消高新技術(shù)企業(yè)資格，并需補(bǔ)繳稅款及滯納金。
在公告披露后的交易日12月3日，心脈醫(yī)療股價(jià)盤(pán)中一度跌近7%。收到稅務(wù)部門(mén)6000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元的補(bǔ)繳稅款和滯納金通知，按心脈醫(yī)療的預(yù)計(jì)，這一數(shù)額占該公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10%以上。
心脈醫(yī)療的技術(shù)路徑很清晰：在主動(dòng)脈領(lǐng)域不斷迭代，在外周血管復(fù)制成功經(jīng)驗(yàn)。2024 年，他們收購(gòu)了歐洲 OMD 公司，獲得 Aorfix 等三款腹主動(dòng)脈支架，加速全球化布局。同時(shí)，機(jī)器人輔助手術(shù)、PFA 等新技術(shù)也在滲透 —— 廈門(mén)大學(xué)附屬心血管病醫(yī)院聯(lián)合研發(fā)的機(jī)器人系統(tǒng)已完成全球首例手術(shù)，而心脈醫(yī)療尚未公布相關(guān)合作。
不過(guò)，研發(fā)投入下降是個(gè)隱患。2024 年研發(fā)費(fèi)用同比減少 34.9%，占營(yíng)收比例從 21.94% 降至 14.05%。這可能影響長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是在 PFA 等顛覆性技術(shù)上，國(guó)產(chǎn)替代窗口期可能稍縱即逝。
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